证券行业深度研究报告：券商如何提杠杆-20230829-华创证券-17页

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标签： #证券

摘要：

证券研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载行业研究证券Ⅱ2023年08月29日证券行业深度研究报告推荐（维持）券商如何提杠杆杠杆与ROE测算：预计头部券商ROE中枢或可达12%。杠杆提升推动ROE增长，幅度取决于利差。我们以2019~2022年为市场周期测算，当前头部券商平均财务杠杆在4~5倍，平均ROE总体在8%~10%左右。以期间市场收益率及成本估算，头部券商杠杆每提升一倍，ROE可增长0.94pct。若假设杠杆抬升上限为3倍，对应头部券商ROE中枢为12%。不过定性意义高于定量意义，有确定性的是杠杆带动ROE中枢长期提升，但券...

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