白云机场-600004.SH-深度研究报告:中国特色估值体系下如何理解白云机场-粤港澳核心枢纽重拾成长逻辑,上调评级至“强推”-20230528-华创证券-35页
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证券研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号未经许可,禁止转载公司研究机场2023年05月28日白云机场(600004)深度研究报告强推(上调)粤港澳核心枢纽重拾成长逻辑,上调评级至“强推”——中国特色估值体系下如何理解白云机场目标价:20.3元当前价:13.75元中国特色估值体系下如何理解机场?1)我们认为首先要理解产业发展阶段:我国核心枢纽机场已经从传统航空主业(吞吐量)驱动转向非航业务(商贸零售)驱动,在非航驱动中,又面临海外消费回流,免税业态蓬勃发展的大背景。2)变现的基础是流量,流量则由区位决定。因此必须将机场研究纳入到区域经济的发展潜力、规...