中债研究所-债券信用评级模型研究-48页

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标签: #债券

摘要:

债券信用评级模型研究类承曜邓晴元(一)背景1.我国信用债违约情况概述(1)信用债违约趋于常态化自2014年“11超日债”成为我国首例违约债券以来,债券市场违约现象频现,“刚性兑付”的预期不断被打破,债券违约日益增多。如图1所示,从首次违约的时间分布来看,2015-2016年、2018-2019年为两次违约高峰。2014年-2016首次违约主体数量持续增加,2016年,煤炭、钢铁、机械、有色等产能过剩行业成为违约的高风险领域,并出现了以东特钢为代表的违约事件。16年上半年内新增12个违约发行人,实质违约债券25只,超过了14、15年两年违约的案例总量。直到16年四季度启动供给侧改革,大量淘汰过剩...

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