南京银行-收益率水平压缩至历史低位，拉长久期性价比有限——南京银行2023年4月信用债市场展望-23页

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标签： #银行

摘要：

-1-南京银行资金运营中心金融市场研究部姜宇薇王慧鞠思佳刘怡庆摘要：4月以来，信用债收益率整体下行。随着理财赎回潮逐渐平息，对票息资产的需求较为旺盛；同时，受低息信贷的替代，信用债供给规模大幅低于往年同期，带动信用债收益率多数下行。我们在前期的报告提示，“中等久期高等级信用债仍具备一定配置价值”，本月5年品种下行幅度最大，符合我们此前的判断。当前信用利差压缩至历史低位，久期策略性价比有所降低。当前我国经济处于复苏阶段，在宽信用初期，资金面大概率维持稳定。同时，本轮理财赎回潮使信用债投资逻辑发生转变。考虑到负债端的不稳定性，银行理财更加偏好流动性好、信用风险可控的品种，因此高等级中短久期品种仍具...

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