水电研究之大江大河:流域研究框架——以大渡河为例
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2024-05-13
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识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明1/32[Table_Page]深度分析|公用事业证券研究报告[Table_Title]水电研究之大江大河流域研究框架——以大渡河为例[Table_Summary]核心观点:⚫流域研究框架——装机规划、发电能力、电价的三要素框架。我们在此前的电量测度模型中针对短期的来水波动进行量化,分析带来的业绩影响。但长期来看电量波动会被平滑,若我们以一个流域的角度来分析水电,其资产质量和成长性是重中之重。因此我们提出流域的三要素研究框架:(1)装机规划:决定流域未来各期的成长性,结合单位投资随时间和建设难度的提升,也将影响折旧、财务费用和资产负债率节奏;(2)发电...
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