房地产行业地产融资专题报告(二):债务“无罪”-210723(21页)

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摘要:

行业研究Page1证券研究报告—深度报告房地产[Table_IndustryInfo]地产融资专题报告(二)超配(维持评级)2021年07月23日一年该行业与沪深300走势比较行业专题债务“无罪”债务“无罪”,经营才是风险源头由于房企债务的主要投向是以地产项目为代表的存货,债务偿还的主要途径是存货变现,因此房企的债务风险归根到底都是项目风险,与房企债务水平的高低并无直接关系。债务本身是中性的,只是项目风险或收益的放大器。过度偏爱低杠杆房企,可能是对行业的误解过度使用杠杆,忽视土地质量,进行盲目扩张固然摧毁公司价值,但过分保守,死守杠杆率和利润率指标,也会错失发展机会,损害股东利益。毕竟在充...

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