20210403-中达证券-房地产行业2020年报综述:房企业绩分化加剧,红线指标快速达标

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摘要:

行业研究|内地房地产房企业绩分化加剧,红线指标快速达标——房地产行业2020年报综述工程进度影响收入结算,结转项目毛利偏低。2020年,受疫情、拿地成本偏高等因素影响,房企整体营收增速下滑8.1pct至16.5%、整体归母净利润增速下滑11.7pct至2.8%。归母净利增速低于营收增速,主要系房企在2016-18年获取的低毛利项目集中进入结算期,整体盈利能力有所下滑(平均毛利率下滑4.1pct至25.2%)。平均归母净利率降幅则相对较小(下降2.6pct至10.4%),主要系年内部分营销活动受阻、房企运营效率提升,共同带动SG&A费率下降。房企间业绩分化加剧,前期销售增速较快的建发、新城、合生...

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