房地产行业专题报告：终结系统性内卷竞争，迎接结构化盈利拐点-210119（15页）
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证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款终结系统性内卷竞争，迎接结构化盈利拐点房地产行业专题报告｜2021.1.19中信证券研究部核心观点内卷化竞争结束了。2020年四季度，百城土地成交总价同比下降8%，但我们重点覆盖的公司拿地增长68%，其中绿档公司拿地同比大增90%。土地市场给优秀公司以合理价格补货的机会。我们预计，部分优质公司业绩增速和利润率会在2021年见底。我们覆盖的15家地产公司，预计2020/2021/2022年的收入和归母利润增速分别为19.5%/19.4/14.3%和10.6%/12.7%/15.9%。▍三道红线终结行业内卷化竞争。2018年之后，商品房销售额再难大幅增长，集...
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