由泡泡玛特看潮流玩具行业：全产业链构筑核心壁垒，强渠道能力先发优势明显（26页）

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摘要：

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载证券研究报告由泡泡玛特看潮流玩具行业推荐（维持）全产业链构筑核心壁垒，强渠道能力先发优势明显泡泡玛特：中国规模最大增长最快的潮流玩具公司。泡泡玛特成长之路可分为三阶段：1）2010-2014年：探索，从渠道商起步。2）2015-2016年：减法，转型潮流玩具。3）2017-2020年：聚焦，打造强大IP库。泡泡玛特共经历9轮融资，股权结构较为分散复杂，招股书显示IPO前王宁为第一大股东，共持股56.33%，红杉资本持股4.96%，为第一大机构股东。泡泡玛特打造盲盒、手办、BJD、衍生品四大产品矩阵，自主...

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