华利集团-全球领先的运动鞋ODM龙头,卡位最强成长赛道-210426(45页)
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/纺织服装2021年04月26日N华利(300979)——全球领先的运动鞋ODM龙头,卡位最强成长赛道报告原因:首次覆盖买入(首次评级)投资要点:公司是全球产量前三的运动鞋专业制造商。1)年产量过亿双,成长韧性强劲。17-19年总产量从1.28亿双快速扩大至1.87亿双,超越丰泰、直追裕元,推动同期营收、净利润复合增速均超20%。20年疫情影响之下,营收小幅下滑8.1%至139.3亿元,归母净利润仍同比增长3.2%至18.8亿元。2)因地布局三大中心,稳定参与产业链全球价值分工。主要在中国大陆、东南亚、香港三地分设开发设计、生产制造、贸易结算中心,充分利用各区位优势。3)产业老将领衔,核心团...
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