纺服及时尚消费行业2020年投资策略：聚焦四大赛道+精选两条主线-191118[31页]

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摘要：

策略报告【行业·证券研究报告】纺织服装行业聚焦四大赛道+精选两条主线——纺服及时尚消费行业2020年投资策略核心观点⚫2019行业回顾：（1）纺织制造在贸易战之下承受内外压力。中美贸易摩擦带来的出口订单压力、国内终端需求的低迷、棉价单边下跌等因素导致行业整体收入与盈利下行。（2）品牌服饰整体表现平淡，不同品类间分化加剧。受国内经济减速影响，行业整体收入增长平淡，成本费用刚性进一步拖累企业盈利。不同品类间景气度分化加剧，运动服饰和化妆品表现强劲，童装和羽绒服增长较快，中高端女装相对稳健，家纺、大众休闲、男装、鞋类等表现疲弱。（3）19年板块二级市场表现偏弱：整体跑输沪深300与创业板指数，少数有...

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