钢铁行业2020年投资策略：供需边际宽松背后的变局-200113[45页]

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摘要：

钢铁行业2020年投资策略请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1爱建证券有限责任公司投资策略●钢铁行业2020年1月13日星期一供需边际宽松背后的变局研究所投资要点：❑悲观的背后：盈利与估值双杀，红利散尽后的常态无论是“去产能”之后钢铁供需平衡逐渐宽松带给市场感官上红利散尽的预期，还是巴西淡水河谷黑天鹅事件迫使钢厂利润被上游挤压，2019年钢铁板块盈利与估值的双重下滑使行业表现居市场末尾。不过抛开市场定价之后，行业在供需双强下供需平衡的边际宽松仍有情理之中意料之外的“需”强。低利率+高周转支撑了地产景气周期的延续，基建托底与已在底部的制造业在一定程度上也保证各自用钢需求。另一方面，宝武重组马钢...

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