电新光伏行业15年复盘与展望：周期的力量，成长的锋芒-190912

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摘要：

分析师：朱玥（S0190517060001）研究助理：陶宇鸥（taoyuou@xyzq.com.cn）周期的力量，成长的锋芒——兴业电新光伏行业15年复盘与展望2019年9月12日证券研究报告22491784/36139/2019091512:522摘要ü光伏行业兼具成长与周期属性：过去15年政策频繁波动，但行业展现出旺盛的生命力。同过去十五年，全球光伏装机量从2004年的3.44GW，增长至2018年的486.08GW，年均复合增速42.42%。同时行业也有很强的周期属性，主要体现为需求周期、产能周期和技术周期，补贴时代需求周期本质是政策周期，产能周期受到需求周期和企业盈利、技术革新的共同影...

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