光伏行业垂直一体化：光伏龙头的利器与进阶之路-2020201214（17页）

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摘要：

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。垂直一体化：光伏龙头的利器与进阶之路■近期行业激进的扩产规划以及频繁的联合本质依然是一体化和专业化的路线之争：自2019年末起光伏行业迎来扩产潮，行业龙头和腰部企业的扩产规划均十分激进；此外，近期行业龙头间频繁的联合也使得市场对光伏行业未来的竞争格局演绎预期变得越来越混乱。我们认为，近期行业激进的扩产规划以及频繁的联合本质依然是一体化和专业化的路线之争，本篇报告即旨在深入探讨当前光伏行业垂直一体化战略的意义并对未来行业的竞争格局进行演绎。■光伏行业发展到当前阶段为实施垂直一体化战略提供了良好的前提和环境：我们认为，光伏行业发展到当前...

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