传媒互联网行业：出版阅读行业2020年展望，稳健与机遇并存-191210[26页]

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摘要：

证券研究报告2019年12月10日传媒互联网出版阅读行业2020年展望：稳健与机遇并存观点聚焦投资建议出版板块攻守兼备特点突出：一般图书市场资本动作频繁，强者恒强态势凸显；教材教辅板块弱周期属性显著，龙头公司教材教辅业务受益于义务教育阶段入学人数增加、教育受重视程度提升等因素，我们预计将保持稳健增长。我们优选主业增长稳健、业务经营风险小、资产健康、预期股息收益率可观的国有出版公司，维持凤凰传媒、中南传媒、南方传媒跑赢行业评级。一般图书板块维持新经典中性评级，建议关注中信出版（未覆盖）。在线阅读方面，我们预计免费阅读模式在经历了快速发展期后，将逐步进入存量竞争阶段，平台内容储备有望成为左右行业格...

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