传媒行业社交专题三：孤独的腾讯，跳动的字节-20190128-中信建投-11页

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摘要：

请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·海外动态报告社交专题三:孤独的腾讯，跳动的字节短视频增长接近天花板，加码社交成关键战略（1）抖音逐渐触及用户规模上限，加码社交成为迈过天花板的重要举措。在线视频在达到6亿左右月活后增速下降明显，行业天花板触手可及。当前抖音月活达到了5亿，抖音也临近走到了一个新的十字路口，加码社交成为迈过用户天花板的关键一步。（2）内容生产成本的上升和用户粘性较低，内容壁垒不够深不够持久，短视频平台同样存在用户规模天花板。多闪和抖音的定位不同，字节跳动是否还有后手？（1）多闪和抖音是分属短视频和社交赛道的不同产品。从定位来看，抖音中心化的短视频平台与多闪熟人视频社交的定位存...

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