传媒行业系列报告之24：数字音频产业商业模式之辨，流量、会员、版权-210715（29页）

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摘要：

东方财智兴盛之源DONGXINGSECURITIES行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告数字音频产业商业模式之辨：流量、会员、版权——传媒系列报告之242021年07月15日看好/维持传媒行业报告投资摘要：国内2C互联网商业模式处于流量经济向会员经济转变中。美国流媒体公司商业模式基本都是会员经济，比如奈飞、Spotify、Roku、云游戏平台Stadia，但是中国同类互联网企业则是流量经济，最重要经营指标是月活人数和用户时长。会员经济的优势在于用户留存付费率高，流量经济的优势在于用户获取转化率高。中国互联网流量经济建立的基础是过去20年的互联网用户红利。从动态的角度看，下一个是十年，商业模...

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