分众传媒--公司深度:财务角度再看分众,跳出周期,重塑新成长逻辑-200615[57页]
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【方正传媒·公司深度】分众传媒(002027):财务角度再看分众,跳出周期,重塑新成长逻辑证券研究报告2020年6月15日姚蕾执业证书编号:S1220516080006杨仁文执业证书编号:S1220514060006摘要:1、重新理解分众广告价值:中长期收入空间200-300亿:(1)广告收入=眼球*眼球价值*变现能力。①眼球:即覆盖人口,在人的生活工作轨迹未改变的前提下,生活圈媒体具有长期价值。随着未来点位扩张、资源下沉、媒介创新,覆盖人口增加,媒体价值不断扩大。②眼球价值:基于点位位置、人群消费能力、媒介调性。分众资源主要分布在写字楼、高级住宅楼、核心影院,人群价值较高。③变现能力:基于销...
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