中国巨石-化工龙头价值分析系列之四:中国巨石-190919

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摘要:

首次报告【公司·证券研究报告】中国巨石600176.SH化工龙头价值分析系列之四:中国巨石中国巨石是全球首屈一指的玻纤龙头,在经营体制、产能规模、产品研发等方面有很强的竞争力,这也保证了即使在周期底部公司也能维持可观的盈利和现金流水平,并拥有继续扩张的能力。本篇报告定量测算了公司的超额利润,以及未来的成长空间。具体分析如下:核心观点⚫超额利润测算:相较海外企业,巨石的优势在于国内更低的劳动力和产能建设成本。但更重要的是,相较国内企业,巨石特有的国企民营机制赋予了其雄厚的资金实力和战略决策优势,公司通过产能扩张和技术迭代不断强化自身的规模优势,逐步拉开了与竞争对手的差距。我们测算相较国内企业,公...

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