新和成-加冕精细化工王者，巨大成长动能持续酝酿-190516

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摘要：

证券研究报告·上市公司深度化学制药加冕精细化工王者，巨大成长动能持续酝酿茁壮成长中的精细化工龙头公司成立于1999年，2004年在中小板上市，为中小板上市第一股。公司主要从事营养品、香精香料、新材料和原料药四大业务，为国内精细化工龙头。公司此前的巨额盈利使其有能力投建大量新项目，据我们统计，2018年初至今公司新上环评项目总投资额超过200亿元，巨大成长动能正在酝酿。维生素A：寡头垄断，一体化产业链为核心竞争力维生素A合成工艺复杂，技术壁垒高，中小企业难以进入，全球产能基本集中在新和成、帝斯曼、巴斯夫、浙江医药、安迪苏和金达威6家供应商手中，行业CR4高达78%。未来行业虽有新增产能，但均为龙...

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