化工行业：磷肥，产能周期启动-200226[65页]

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摘要：

【方正化工】磷肥：产能周期启动证券研究报告2020年2月26日首席分析师：李永磊执业证书编号：S1220517110004联系人：于宏杰目录2新周期的起点供需趋紧供给暂停扩张需求有望反转投资建议风险提示rQrOpPqMsPoQpNnMrOyRrObR9R9PnPrRmOnNeRmMpNfQsQuMaQpPyQvPmQqQNZmRsQ磷酸一铵和二铵目前价格呈现上涨态势3图表1磷酸一铵和二铵历史价格资料来源：Wind，方正证券研究所•磷肥主要包括磷酸一铵、磷酸二铵和重过磷酸钙等，其中前两者占比超85%。•磷酸一铵和二铵价格呈现周期性。17-18年供给侧改革带动价格上行，19年进入下行...

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