化工行业策略：聚焦成长、布局新材料和精细化工-190107

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摘要：

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|行业策略2019年01月07日化工聚焦成长、布局新材料和精细化工传统周期行业整体面临盈利压力。我们对顺周期的高贝塔资产偏谨慎，主要来源于几点：1）需求的放缓：9月后化工下游行业需求明显放缓下对行业供需造成了一定的失衡的影响，且目前底部拐点以及复苏的进程仍需要观察；2）固定资产投放将进入一个小高峰：以上市公司为样本分析下的在建工程/固定资产资产比值在三季报下处于过去3年的小高峰，新增产能约在19年年中到2020年投放，比值约在16-17%；3）环保大趋势上依然处于较严的状态，未来“一刀切”式的限停产措施在冬季可能会逐步减少，“因厂制宜”可能是未来环保主要的方...

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