电子行业电子烟系列专题(二):借镜观形,电子烟海外市场方兴未艾-190909

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摘要:

证券研究报告2019年9月9日电子烟系列专题(二):借镜观形—电子烟海外市场方兴未艾分析师:朱悦执业证书编号:S1220519050001核心观点与投资建议全球吸烟率下降,卷烟销量下滑,电子烟发展迅猛且潜力巨大。自2012年起,受全球控烟运劢的推广影响,全球传统烟草的消费总额呈现每年约1%-3%的下降趋势,从2012年顶峰的6.1万亿逐年下跌至2018年的5.4万亿。电子烟发展迅速,销售额由2013年丌足50亿增长至2018年约247亿美元,渗透率在各市场快速提升。从地域划分来看,全球主要电子烟市场为美国,欧洲不日本:1)美国烟草市场:截至目前,美国电子烟市场渗透率为13%,占全球电子烟销量的...

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