家电行业专题研究：空调渠道变革进行时，论美的、格力渠道模式-190831

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摘要：

12019年8月31日证券研究报告·行业深度报告家电行业空调渠道变革进行时：论美的、格力渠道模式——家电行业专题研究看好（首次）投资要点线上红利逐步消退，线下市场成为焦点，未来存量竞争态势凸显。基于线上渗透率的高位水平（30%以上）以及行业需求放缓（18年线上增速首次降至20%），线上红利逐步消退已是不争的事实。在寻找增量的市场过程中，低线城市基于其较高的人口基数和较低的消费占比，已经成为各方争夺的焦点。不过我们也需要注意到，随着空调行业的基数越来越大，未来空调内销量的增速中枢势必会下降，存量竞争将会越演越烈。专业渠道商下沉+小厂商激进“网批”模式，倒逼传统企业渠道改革。随着线上红利的式微...

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