喜临门-从品牌向渠道的加速正向循环-190724

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摘要：

证券研究报告|首次覆盖报告2019年07月24日喜临门（603008.SH）从品牌向渠道的加速正向循环喜临门是中国床垫第一股，软体家具上市公司中的床垫龙头。公司自1984年起专注于生产、销售床垫，截至18年底床垫营收达到26.15亿元，13-18年CAGR约28.07%。自18年控股意大利沙发品牌米兰映像，公司建立起以床垫为核心，以软床、沙发为扩充的产品矩阵，完善中高档及高档品牌矩阵，进入软体大家居时代。行业处于跑马圈地阶段，预计21年市场规模超800亿元。同成熟的美国床垫市场对比，17年我国床垫市场规模约93.1亿美元（vs美国88亿美元），渗透率约60%（vs美国约85%），CR4约17....

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