苏泊尔-国内炊具、厨小电龙头，SEB集团赋能下综合竞争力持续提升-210727（28页）

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摘要：

首次报告【公司·证券研究报告】苏泊尔002032.SZ国内炊具、厨小电龙头，SEB集团赋能下综合竞争力持续提升核心观点⚫产品版图扩张，稳步成长为全球炊具、厨房小家电龙头企业。公司于1994年成立，自2007年SEB集团控股后完成数次品类多元化扩张，目前已覆盖厨房小家电、炊具、厨卫电器与家居生活电器四大品类，形成“电器+炊具”双轮驱动的收入格局，2020年电器、炊具收入占比达69%、30%；公司内、外销格局稳定，2020年收入占比分别为69%、31%。凭借出色的费用管控与高效运营管理能力，公司ROE稳中有升，常年处于行业领先地位。⚫产品、渠道灵活应对市场变化，电器业务可持续增长能力强。炊具与厨房...

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