北新建材-深度研究报告系列一：成本傲视群雄，需求广阔苍穹-191230[28页]

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摘要：

）1210号未经许可，禁止转载证券研究报告北新建材（000786）深度研究报告系列一强推（首次）成本傲视群雄，需求广阔苍穹目标区间：27.6-31.3元当前价：25.21元成本端之石膏—得原材料者可得天下：石膏板本身价值较低，其原材料和产品均存在运输半径，故资源抢夺至关重要。我国天然石膏分布集中，优质资源占比低，开采问题重重。21世纪后工业副产石膏大量堆存，综合利用较天然石膏更具价格优势：1）磷石膏：对低端市场影响较大，但其分布集中，远离消费市场，杂质难以去除，仍无法完全替代天然石膏或者脱硫石膏；2）脱硫石膏：全国80%以上脱硫石膏均源自于火电厂，利用脱硫石膏制作石膏板解决了生产市场远离消费...

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