建材行业：环保破局、地产转好，玻璃迎拐点-190424(21页)

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摘要：

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1[Table_Summary]报告摘要：玻璃行业发展呈周期性，下游需求地产行业占比高玻璃下游需求中地产行业占比高，约占75%左右，所以玻璃行业随地产行业呈周期性变化。玻璃行业在过去十年营收情况总体处于稳定增长的水平，但净利润呈现周期性变化，在2015年出现低点后在2016-2017年迎来反弹。从宏观情况分析，这主要受到了供给侧结构改革的影响。2018年由于受到地产行业低迷影响，玻璃需求整体下降，但玻璃行业综合指数依然处于相对较高水平。环保破局，深化供给侧改革，供给端或负增长由于环保政策趋严，以及国家深化供给侧改革，玻璃...

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