金螳螂-公装龙头集中度持续提升,家装业务整合提效-191227[26页]
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1上市公司公司研究/公司深度证券研究报告建筑装饰2019年12月27日金螳螂(002081)——公装龙头集中度持续提升,家装业务整合提效报告原因:强调原有的投资评级买入(维持)投资要点:公装龙头市占率不断提升。装饰行业的总量驱动来源于竣工面积变化,2016年之前装饰公司多依靠总量需求推动收入规模增长,但16年之后行业总体需求趋于稳定,政府、地产商等业主也更加关注承包方的品牌、设计施工能力、资金实力等因素,装饰企业的扩张更多的体现为竞争格局的变化。金螳螂作为公装龙头,凭借优秀的设计、施工和管理能力在存量时代仍不断获得集中度上行,18年/19年前三季订单分别实现24%/17%增长,业务获取能力突...
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