水泥制造行业深度：泛京津冀水泥迎来历史新篇章

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摘要：

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|行业深度2019年07月10日水泥制造泛京津冀水泥迎来历史新篇章我们在2018年11月发布的《冀东水泥深度报告：被低估的华北水泥龙头》中判断京津冀供需格局大幅改善，需求增长空间较大，基建驱动下区域量价有望持续上升。截至目前，京津冀水泥需求自2018年四季度以来持续强劲反弹，环保总量压力下供给端持续受限，验证了我们此前的判断。如果看得更远一点，我们会发现：一，泛京津冀水泥市场自2013年以来需求持续下滑激化供需矛盾，景气落后南方水泥市场，但我们认为这并非说明京津冀区域水泥需求已经率先达到见顶，而是近年南北经济发展差距逐步拉大这一区域发展差异问题的一个‚缩影‛...

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