海螺水泥-海螺水泥核心壁垒是成本领先和优秀的费用控制-200615[33页]
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2023-11-04
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证券研究报告1[Table_Summary]报告摘要本报告试图探究一个问题:海螺水泥的核心竞争力是什么?我们认为:海螺的核心竞争力是成本控制,“T”型战略是指海螺在石灰石原矿丰富的安徽设水泥熟料基站,借助长江,将安徽的熟料运输至水泥需求发达但无资源的沿海地区,再在当地收购中小水泥厂改造成粉磨站,就地生产水泥。“T”型战略实施过程中,海螺确立了其在成本端的优势,实现水泥吨成本179元/吨,大幅低于行业水平(208元/吨)。费用端的有效控制是海螺迅速成长的另一制胜法宝,其6.0%的费用率远低于平均水平12.7%。公司逻辑:核心竞争力是生产低成本和低费用率海螺在华东区域实行“T”型战略,在有着丰...
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