建筑建材行业：水泥行业供给侧改革5年复盘及未来展望，自助者天助，风雨后终见彩虹-200608[76页]

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摘要：

自助者天助，风雨后终见彩虹华西证券建筑建材戚舒扬团队水泥行业供给侧改革5年复盘及未来展望2020年6月8日请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告行业深度报告要点总结1.供给侧改革的概念最早于2015年提出，而回顾过去5年，除需求恢复外，水泥行业还通过兼并重组、竞合策略改变、错峰生产等方式改善供给端，使得行业利润连创新高，同时资产负债率大幅下降，去杠杆效果显著。2.在供给侧改革概念提出的最初阶段，由于国企在水泥行业中占比相对煤炭钢铁不高，市场对于水泥行业供给侧改革总体持怀疑态度，但2016-2017年供给侧改革带来的显著效果，使得市场对于供给侧改革的信心逐渐增强，而随...

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