全市场教育行业策略报告：回看2019H1民办高教，并购仍是主线条-190728(16页)

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摘要：

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。■写在前面：暨2018年8月民促法送审稿发布近一年时间，2019年也已经过半，民办高教板块并购保持着火热的态势，7月22、23日更是连续2起大型并购（宇华收购山东英才、中国春来收购天平学院），民办高校资本运作加速中。我们将对于2019年以来民办高教板块的新变化进行梳理。■民办高教PE估值逐步回升至25X，中教控股回到送审稿前水平（PE为40X）：2018年8月民促法送审稿发布之后，民办教育板块受影响明显，估值出现明显下行。时隔近1年，政策层面上看对于民办基础教育阶段约束强于民办高等；资本市场上民办高教估值表现也强于民办k12板块。而...

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