开学季再谈k12教培市场：即刻出发，迎战升学竞技场

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摘要：

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。■写在前面：恰逢开学季，本文将聚焦1）在民促法和课外培训机构整治风下，如何看k12教培行业未来的发展；2）k12教培机构具体的运营模式及盈利能力分解；3）进行全市场k12教培机构梳理及提供培训指南。■新兴局势：再看k12教培，长期发展逻辑不变。根据民促法和最严“禁补令”要求，短期内师资成本提升、经营效率降低、扩张速度或将放缓，短期内或承压；然而长期来看，市场更加规范带来的是龙头机构的市场份额进一步提升。目前由于我国升学路径和消费升级的作用，k12教育的刚性需求正逐步释放，中国课外辅导行业所得收入从2013年的2547亿元增至2017...

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