商贸零售行业：春潮之下，逆潮而生，立足当下再论职教逆周期属性及中公成长边界-200609[35页]

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摘要：

1春潮之下，逆潮而生——立足当下再论职教逆周期属性及中公成长边界我们认为，市场对于当下职教行业逆周期属性认识不够充分：职业教育18年以来被提上前所未有的政策高度，疫情进一步催化其成为当前时点稀缺板块。中公教育作为职教行业龙头，勇立潮头，多品类齐发，有望打开上行空间。■教育行业逆周期属性明显，经济下行热度不减。1）对标海外：美国高教培训行业在经济波动期间迎来增长契机。美国宏观经济21世纪初经历两次较明显波动，期间GDP增速下滑，失业率攀升至6%-10%，但由于失业青年进行学习深造，硕博项目入学人数增速2000年-2002年从2.2%升至6.4%，高教行业穿越周期快速发展。两次经济波动期间，阿波罗...

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