中国东方教育-港股公司研究报告-职业技能培训龙头,期待疫后利润弹性
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2023-11-05
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请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明[Table_Title]职业技能培训龙头,期待疫后利润弹性[Table_Title2]中国东方教育(0667.HK)[Table_Summary]►历史回顾:经营杠杆高,前期受疫情+公办竞争影响我们分析,公司自2019年上市后业绩主要受到3个方面的影响:(1)疫情影响招生、收入确认、烹饪成人短期班参培意愿,而成本相对刚性(固定成本占比70-80%);(2)2021年职普比严格执行下的公办竞争影响,主要体现在新东方烹饪的头部校区;(3)销售费用高企,这主要受到公司在19-22年学校数快速扩张、互联网渠道分散、公司新增综合专业推广、及新增渠道招生影响。但这3点...
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