教育行业策略：拨云见日，未来可期-191227[38页]

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摘要：

证券研究报告|行业策略2019年12月27日教育拨云见日，未来可期前言：从政策和人口看行业边际变化。2019年发布多项重磅政策，其中：1）职教改革贯穿全年；2）义务教育实行公民同招、民办摇号的升学改革；3）K12培训的规范政策线上/线下均落地。我们预判《民促法实施条例》后期有望温和落地。需求方面，出生率持续下降（2018年出生人口1524万）；2018年高校招生791万，增量主要由公办专科贡献；高校毕业生人数均呈现逐年增加，其中选择读研的本科毕业生占比逐年提升，深造成为缓解就业竞争的重要路径。K12课外：线下龙头份额提升，线上梯队初显投入依旧。2019年随着各地规范细则进一步落地，在政策影响逐...

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