教育行业：关注各细分龙头的稳健增长，看好报表有望重塑的个股弹性-181211

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摘要：

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。教育行业：关注各细分龙头的稳健增长，看好报表有望重塑的个股弹性■2019年将延续趋严的政策，教育行业处于规范化调整、政策消化阶段。2018年教育政策频出，集中体现在K12、学前阶段，对各细分板块产生不同程度的影响：1）学前教育：幼儿园证券化受阻；2）义务教育：民办中小学机构受到民促法分类选择的限制；3）K12培训：短期运营成本增加，长期行业集中度有望提升；4）职业教育与高等教育：资本运作层面高等教育机构受到一定的限制，而职业教育持续性受益于政策利好。■不考虑政策出台带来的阶段性影响，教育行业的基本面运行依然强劲。1）刚性需求下，政策...

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