教育行业：不同的行业，同样的专业-190705

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摘要：

证券研究报告|行业专题研究2019年07月05日教育不同的行业，同样的专业赛道属性。职业教育1400亿市场，由以东方教育为代表的技能培训和以中公教育为代表的资格/招录培训两大方向、及下面多个细分赛道构成。赛道属性决定了商业模式差异，技能培训目的为满足人才“缺口”，弹性源自社会发展需求、以广告推广、授课时间长；资格培训目的为通过考试，“供给创造需求”逻辑下“参培率”创造核心弹性、以销售地推、授课时间相对短。东方教育单客销售成本5000元、单客贡献价值2.6万元/年；中公教育单客销售成本900元、单客贡献价值4800元/年。竞争壁垒。东方的核心壁垒在其构建的“师资与网络”，通过技能过硬和渐次成长的...

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