建筑行业:喜新不厌旧,新旧动能合力共撑经济-200308[47页]

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摘要:

中信证券研究部罗鼎首席建筑行业分析师2020年3月8日喜新不厌旧,新旧动能合力共撑经济(2020年3月2日-2020年3月8日)建筑行业评级强于大市(维持)核心观点2根据政府资金驱动的传统基建投资模型,维持2020基建稳增9%-10%判断;若政策性金融工具及特别国债顺利落地,增速料将升至12.2%。2020年,专项债扩容等均表明财政对基建支持加大;同时货币传导机制逐步疏通及降低项目资本金比例、提升财政撬动比例,将拓宽银行及社会资本参与基建的空间。综合考虑专项债扩容及用于基建比例提升、部分专项债作资本金的乘数效应、用于基建的国家预算内资金稳中有升、以及政府资金撬动比例提升,我们预计2020年基...

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