美丽经济觉醒背景下，国货崛起正当时

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摘要：

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。美丽经济觉醒背景下，国货崛起正当时■风口上的化妆品：在人均GDP持续提升背景下，属于消费升级类行业的化妆品持续回暖，17年限额以上化妆品零售交易规模2513.7亿元，同比增长13.5%；18Q1表现亮眼，同比增长16.1%。自2012年起，化妆品零售额增速高于社会零售额整体，主要是得益于国家城镇化推进与电商的蓬勃发展，三四线城市的美丽消费觉醒。高端线与大众线增长速度呈剪刀差，且差距逐渐拉大，16年增速分别为9.7%和4.7%。在95后高消费黏性、产品细化、高端崛起及化妆品人口增长等驱动因素刺激下，预计未来几年增速将维持在8.6%-1...

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