从政策看利率债系列之一：积极的财政政策如何看？2020年往何处？[12页]

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摘要：

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2019年12月9日固定收益积极的财政政策如何看？2020年往何处？——从政策看利率债系列之一固定收益深度◆积极的财政政策与扩张性财政政策目前已不能划上等号2010年前，积极的财政政策基本对应扩张性的财政政策。从2010年开始，政府对财政政策的基调一直使用“积极”这一词，但“积极”的财政政策与扩张性财政政策已经不能划上等号，需要对财政政策的具体内容进行更深入的分析，才能判断财政政策的真实取向。◆金融周期下半场，财政政策符合“宽财政”的要求我们将2009年以来积极的财政政策取向分为三类：扩张型、持平型和收缩型。扩张型财政的年份有：2009、2013、20...

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