宏观对冲策略框架系列之一:去杠杆中的宏观对冲策略,基于IS~LM~BP~DC模型的方法论-180717

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摘要:

请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·策略深度-宏观对冲策略框架系列之一去杠杆中的宏观对冲策略基于IS-LM-BP-DC模型的方法论IS-LM-BP-DC模型构建本文在IS-LM-BP模型基础上引入了债务现金流曲线(DC曲线),重新讨论了经济运行的边界条件,并对去杠杆过程进行了深入的理论分析。IS-LM-BP-DC模型显示:去杠杆存在着优雅的去杠杆和丑陋的去杠杆两类,经济活动应当避免去杠杆引发更多的债务风险。经济的去杠杆活动会引起货币供给不足,导致信贷利率上升,产出和价格水平下降,经济会自发的陷入衰退的过程中。最优的解决方案是提升潜在产出水平。次优方案是政府可以采用中性的货币政策来抵消这种紧缩...

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