2020年宏观经济展望:外需不确定性有所缓解;内需增长仍面临压力-20191104-中金公司-24页

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摘要:

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明外需不确定性有所缓解;内需增长仍面临压力2020年宏观经济展望自我们发布2019年下半年展望以来,中国对美出口关税又经历了一轮上调。但近期中美贸易摩擦呈边际缓和态势。往前看,我们基准的假设是出口增长有望企稳。在6月下旬的宏观展望报告发布后1,中美经贸磋商几经波折2——当前的外需环境落在我们当时界定的“基准”和“悲观”情形之间,但与前者更接近。目前谈判局势较3季度似有好转,鉴于此,出口增长有望低位企稳。然而,内需增长仍然面临压力。而近期物价上行可能暂时制约逆周期调节的力度。虽然完全由猪肉供给冲击所致,但整体CPI上升较快仍可能对未来2个季度左右货币政策宽松空间...

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