2020年宏观经济展望：逆周期政策调控与经济下行的博弈-200103[26页]

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摘要：

分析师：张志鹏Tel：021-32229888-25311E-mail：zhangzhipeng@ajzq.com执业编号：S0820510120010联系人：杨松晓Tel：021-32229888-25525E-mail：yangsongxiao@ajzq.comu2020年经济基本面继续探底，基建和地产投资将决定经济下行幅度的多少。2019年地产投资中的建安投资是维持地产韧性的重要支撑，而在明年，建安投资预计是地产投资的最后支撑，全年地产投资预计将小幅下行；从基建投资来看，最大的制约因素是资金，但政策驱动下的基建投资预计将在明年继续小幅上行；制造业投资依旧难见起色。消费上看，2019年减税...

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