决胜2020之冲击篇：疫情如何改变经济增长路径-200309[17页]

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摘要：

证券研究报告·宏观深度决胜2020之冲击篇——疫情如何改变经济增长路径疫情发生前，中国经济触底的迹象初现。2020年1月，一场突如其来的疫情席卷神州大地，其对2020年经济的影响开始越来越受到投资者关注。在疫情发生之前，中国经济在2019年四季度已经展现出了触底的迹象。如果没有疫情，中国经济弱复苏的局面仍然可以延续到年中，观察地产或其他变量是否会导致当前的复苏周期逆转。但在本次疫情发生后，中国经济2020年的运行逻辑彻底发生了变化。通过非典经验以及中观数据判断一季度数据存在局限性，我们尝试基于春节因素和复工进程估计一季度工业增加值可能降至2.4%。以非典作为参照的方法在定量方面可能存在较大误差...

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