食品饮料行业:白酒仍是确定性最强板块,静待中报业绩催化-190729

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摘要:

证券研究报告·行业动态·2019.07.22-07.26白酒仍是确定性最强板块,静待中报业绩催化本周水井坊、百威披露中报。水井坊收入持续高增长、短期费用投入造成利润季度间波动,股权激励彰显管理层中长期信心。受益于费用投放、新品带动、场景细分等工作带来的中高档酒持续高速增长,公司整体收入维持25%以上快速增长。分区域看,省外增速高于省内,趋势良好。利润端毛利率在结构提升后改善显著,同比提升7.5pct,单Q2由于销售费用投入较大,净利润率微增0.08pct。但白酒行业次高端扩容趋势确定、公司在品牌、营销方面稳步推进扩张战略,未来盈利增长的确定性和空间兼备,仍然中长期坚定看好。另外,公司7月初公司...

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