百润股份-专注预调酒,龙头再起舞-210820(31页)
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1上市公司公司研究/公司深度证券研究报告食品饮料2021年08月20日百润股份(002568)——专注预调酒,龙头再起舞报告原因:首次覆盖买入(首次评级)投资要点:⚫从香料香精龙头到预调酒龙头。百润起初从事香精业务,为国内香料香精龙头。2015年公司收购此前因经营不善剥离的巴克斯酒业,将预调酒业务重新纳入上市公司体系内。经过多年耕耘,百润旗下的RIO击败同期竞品,成长为国内预调酒领导品牌,公司也从香料香精龙头发展为预调酒龙头。20年预调酒业务收入占比近90%,同比增速超30%,为公司的核心增长点。⚫预调酒行业兼具酒及饮料属性,中性假设10年收入空间264亿,12倍成长空间。预调酒行业与软饮料行...
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