迎驾贡酒-错位竞争展新颜，洞藏开启新纪元-220304（27页）

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摘要：

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|首次覆盖报告2022年03月04日迎驾贡酒（603198.SH）错位竞争展新颜，洞藏开启新纪元公司历史积淀深厚，管理团队经验丰富。复盘公司发展历史，在营收上呈波段式增长：1）波段一（1955-2002年）：1999年达到高点，后因行业进入调整期，公司降价策略的失败营收下滑；2）波段二（2003-2014年）：2012年达到高点，后在行业进入深度调整期间，公司修炼内功，为高端洞藏系列的推出打下基础；3）波段三（2015年至今）：随着行业走出深度调整期，公司推出高端产品洞藏系列，为公司营收提供新的增长势能。另外，公司为目前中国白酒行业少有的民营股份制企业，并且...

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