次高端白酒行业深度：高潜成长，谁主沉浮-210217（53页）

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摘要：

证券研究报告|行业策略报告日用消费|食品饮料高潜成长，谁主沉浮——次高端白酒行业深度2021年2月17日-2-▪论行业：行业成长性被低估，过去五年复合增速27%，量价驱动力均较足，非上市酱酒成为“隐形”冠军▪讲节奏：次高端是对景气度的放大，高端牵引和中档上挺，为次高端打开空间。景气度较高时期，经销商寻找利润产品，高渠道推力和复制能力为成长加杠杆。–次高端总体受益于经济活跃度，在PPI较强的10年左右、17年左右有尚佳表现▫09-11年区域名酒高端产品快速放量，11-12年次高端享受价格泡沫▫17年一轮，古井、汾酒高端产品享受升级，酱酒异军突起引领成长。▪论格局：未来看好三个做大：1）引领行业价...

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